原油减产协议已经达成，国际油价将何去何从
国际油价近期极不稳定，因为基本面的几个因素充满不确定性。
1、减产协议达成，沙特和俄罗斯就和好了？就不再撕了？答案是No！
减产协议达成之后，虽然沙特对美售价、对欧售价有所抬升，但是它居然在亚洲重新开打价格战，给予更大的优惠，你说意不意外？下面是沙特阿美最新公布的5月指导价，下面的change部分就是5月价格相对4月价格的变动。
2、IMF下调全球经济预期。这表明全球需求还是不行。
3、美国原油库存一增再增，这个库存数据看不到好转，价格难以大幅反弹。
AP周二（4月14日）公布，截至4月10日美国原油库存增加13.143百万桶，这又是一个很大的增量。
4、美国经济何时重启（reopen）？有人说是5月初，但是依然面临巨大的不确定性，美国国内也炒成了一团。经济不重启，那么石油需求就上不来，那么库存数据就好不了。
关于油价的判断，我想再重复一下油价刚跌到30美元时的市场反应，当时非常多的专家都出来说30美元的油价是不可持续的，甚至有分析师说30美元的油价闭着眼睛买就行了。结果呢，结果大家都看到了，现在布伦特部分时段跌破了30美元，而WTI部分时段也跌破了20美元。所以预测油价是十分困难的，我就不预测了。
最后再重复一下雪佛龙CEO3月份说的一句“名言”：在正常时期预测油价都是让人发狂地困难，在当前我们所处的如此不确定的时期，预测油价更是不可能的。
我上周二的时候就在群里说过了，现在是被动减产，原油的存储设备快要用完了，需求没有改善，只能被动减产。要是主动减产，那减产幅度应该是2000万桶以上。所以市场反应就是这个不算啥大利好，结果比预期要差。
但是从宏观层面分析，最糟糕的时候已经过去了，全球量化宽松，放水出来的钱一时半会是收不回去的，疫情影响也会逐步减少，商品会有一个上涨的预期。原油作为大宗商品之王是具有代表性的，所以后续的操作就是以逢回调买为主旋律。
虽然原油减产协议已经达成，但是原有走势还是比较疲弱，而且有继续盘整下跌的趋势，主要因素有以下几点？第一，减产协议达成，每天减产1000万桶，但是由于经济衰退，国际上疫情的爆发，每天的消耗量减少2000万桶，第二，库存量持续增加，很多国家储油设施已经饱和，第三，这波疫情和经济衰退，还不知道要持续多久，如果疫情能够在近期得到有效控制，那么在未来的6到12个月，石油价格在探底后继续回升的同时，应该会上摸45到50美元每桶
人人都说看涨原油，但油价看涨原因经得起推敲吗？
万众期待的OPEC+会议已暂告一段落，消息相当混乱。一会儿消息人士说要减产两千万桶，一会儿消息人士说达成协议。结果出来只减产1000万桶，而且还只是两个月。周末的G20能源部长会议也没出个像样的减产公告，说明想要达成协议还是任重道远。所以大家预期真的不能太高了，V型反转没那么容易。
二次探底
翻开原油的历史价格图表，从周线级别看，原油见底往往都不是一蹴而就的，二次探底是经常出现的特征。而当前很明显，会议公布出来的结果是不如预期的，所以只要后续继续减产以及不和谐声音，价格将会继续探底，促使各产油国决心减产。
这会儿只能看疫情的情况，随着欧美目前逐步进入平台期，只是对油价在远月的支撑,近月还是辣么回事。如果疫情不用加重,减缓速度变慢,或者疫苗那边时间延长这些都是短期利空原油，我预计2021年前油价很难恢复到60水平，印度,南美,非洲都是不检查就没有患者的状态，预计那边可能会在近期继续拖累油价，多多少少也是进口国，所以油价想直接坐火箭上涨是不大可能了。
在探底过程中，略创新低是常有的事，所以大家千万不要恐慌，相反这是历史性的投资机会，无论长期还是短期投资都应该好好把握（这个低点出现后，今年的低点就是它了）。目前价格离新低也就5-6美元的范围，也即原油1周的波动幅度。
最近原油波动好像很大，其实只是幅度计算变大了。实际上原油的波动率一直都是每周5-6美元的波幅，无论是100美元区间、60美元区间也是如此，现在处于20美元区间，当然算起来幅度更大，所以看单价波动比看价格幅度要靠谱些。
应对策略
1、如果没进场的朋友，策略就很简单了，Wait & Buy 。啥时候见低点就买，然后价值投资、长持短炒，怎么来都行。
2、如果是已经进场做多的朋友，那么就要注意原油的探底过程，您是否能扛得过去，如果扛不过去，坚决对冲，或者将仓位移仓到远月合约。
很多人做原油有个不太好的习惯，就是喜欢做近月合约（因为成交量大），但是如果想长期稳定持仓的话，最好是持有远期合约，一来减少移仓损失，二来也不会损失多少上涨幅度。
作者：金承浩
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减产协议虽然达成，但效果如何，一方面要看各方是否真的遵守，更重要的是看国际经济情况。
一、协议相关方貌合神离
1、表面原因
说到这次协议，就不得不提不久前沙特和俄罗斯原油减产谈判破裂的事情，表面上，双方谈判破裂是因为俄罗斯不打算减产，所以沙特一怒之下祭出'杀手锏“，暗示将无限量增产，国际油价迅速陷入崩盘的局面，其实这只是表面原因。
2、深层次原因
近几年，美国大力发展页岩油，随着技术的进步和产量增长，开采成本也迅速下降，平均成本下降到每桶46美元左右，应该说，高油价不但让美国的页岩油公司赚得盆满钵满，而且让他们利用获得的利润又在提升页岩油开采技术上能够有更大的投入，可以说，高油价促成了美国页岩油公司的良性循环，使美国不但不再依赖原油进口，还要雄心勃勃地在近期就要成为世界上最大的原油出口国。
实际上，沙特和俄罗斯压减的产能，根本比不上美国新增产能的增长，因此，沙特和俄罗斯的减产是只在为美国做嫁衣，这怎么能不让他们恼火？
因此，此次谈判破裂不能排除沙特有借机发难的想法，最大的目标并不见得是俄罗斯。大家看看，国际油价暴跌，并没有看到俄罗斯和沙特多么被动，反而是美国的页岩油公司纷纷叫苦不迭，倒闭破产的危险也近在眼前，各种缘由不得不让人深思。
3、协议执行的前景
分析了前段时间油价格崩盘的逻辑，我们就会发现，只要美国的页岩油生产一日不大幅减产甚至陷入停滞，原油的供应就一天不会减少，因此，即使沙特、俄罗斯等按协议减产，效果也并不会理想，何况，哪个国家愿意自己承担损失，却让别人大发横财呢？
二、国际经济持续低迷
近年来，随着美国愈发重视国内利益，与其他国家的贸易争端时有发生，给世界经济带来了消极影响。
封闭的经济政策肯定不利于世界经济的发展，经济活动的减速，必然使作为重要化工原料和燃料的原油的需求下降，从而导致油价的下跌。
显然，原油减产协议的达成并不能从根本上改变经济低迷的现状。而如果一些国家不改变过分注重国内利益的思路，忽视国际合作的想法不改变，要让世界经济迅速复苏是很困难的，这对原油需求肯定是不利的。
三、新冠疫情的影响
不得不说，此次疫情的影响超乎想象，我们在管理部门和全体百姓的共同努力下，迅速控制住了局面，基本锁定了抗疫胜局，但是反观国外，很多国家目前不但没有看到胜利的曙光，疫情反而还在加重。
出于防疫的需要，隔离、交通限行等措施肯定是必不可少的，经济活动几乎陷入停滞，这必然又会对原油需求有巨大的负面影响。
四、新能源的发展
今年，出于环保的需要，各国都在大力发展太阳能、风能等新能源，这必然也会导致原油需求的下滑，而且在呈加速趋势。
通过上面的分析，我们可以看出，油价受到多方面因素的影响，不但减产协议本身能否得到彻底执行存在变数，而且，即使减产协议得到有效执行，在经济无法迅速复苏，特别是疫情无法得到快速遏制的情况下，想让原油恢复以往的价格，是很难实现的。
为什么高盛说“疫情或将永远改变石油行业”
确实是这个样子，几年前沙特为了打击美国的页岩油，把油价打到了30美元左右。但是因为需求端还很活跃，再加上沙特本身的财政无法支撑他这个计划，低油价一共也没持续去几个月。
这次疫情直接从需求端开了刀，石油需求可能一时半会上不来，因为疫情结束不知道2020年能不能完全过去。现在虽然欧美已经到达了一个新高峰，但是有些国家我们还没有看到是什么样的情况，比如印度，未来会不会爆出更大的瓜？我们不得而知。
所以，2020年内石油的需求端都不会有明显的上涨，这确实改变了国际能源的格局。就拿美国的页岩油行业来说，这次疫情对他们来说将是一次大洗牌。现在小型的页岩油企业几乎都扛不住了。但这对于大的能源巨头来说，却是一个非常大的收购并购机会。
当这些小的页岩油企业倒下时，有实力的大型能源企业会把这些倒下的企业收购，好的资产剥离，坏的资产扔掉。预计在2020年结束后，疫情结束后，美国的页岩油企业会出现新的能源巨头。
经过这一大轮大鱼吃小鱼后，美国的能源企业才具有了在能源行业跟沙特俄罗斯群雄逐鹿的实力。这时候才会有真正的三足鼎立的情形出现。在此之前美国虽然石油产量高，但是并没有集中，无法形成有效的定价权。在此之后，可能他们就有了。
对于能源需求过来说，疫情打压了油价，对他们好处十分明显。但是当疫情结束之后，等需求上来之后，美国的页岩油将成长为另一个巨头，能源市场又多了一个屠夫。
高盛是一家美国的公司，石油行业对美国的重要性、对美元的重要性不言而喻，作为排名第一的大宗商品，石油其实就是美元结算的最重要的依仗。高盛这么说，可能有居安思危的意思在里面，但是这次疫情只会改变石油行业的内部结构，不会改变国际石油的整体格局。
随着海外疫情的不断爆发，世界经济可以说已经陷入停滞，需求锐减，原油价格一度跌破每桶20美元，因为需求的大量减少，石油价格将在低位运行保持很长时间，而在这样的情况下，大量生产成本比较高的石油公司，尤其是美国的页岩油企业就很有可能破产，因此这次疫情如果持续较长时间，那么会是石油行业一个大洗牌的机会，一些竞争力差的石油企业就会被淘汰，被收购兼并，这对石油行业来说，毫无疑问影响非常大，但是石油作为当前地球上最重要的能源和工业原料，其地位在很长时间内都不会动摇的，因此，这次疫情更多的是从产业内部影响，比如加速淘汰落后企业，实力强的企业通过整合产业资源，反而有可能获得更好的发展机会，比如收购破产企业的油井和开采设备、吸纳优秀人才等等，但是国际石油格局是不会变化的，因为石油这种商品，只要资源在，主导企业就不会有问题，比如我们的三桶油就是这样，石油越跌三桶油反而会得利，但是就国际石油格局来说，将来还是美国、俄罗斯、中东这些产油大国说了算，所以说疫情改变的只是行业内部，国际石油格局不会变的。
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